美国经济数据与利率预期

在一系列顽固的通胀、强劲的就业数据以及美联储官员的鹰派讲话之后，市场对美联储2024年的降息预期已经降到了不足40个基点，首次降息定价也延后到了9月。

本周美国方面需要关注的数据有：周二晚上的PMI数据，周四晚上的初请续请失业金和一季度GDP、PCE数据，周五晚上的3月PCE数据。

其中PMI和失业金人数都是很及时的反应美国经济活动和劳动力市场的数据，而季度GDP/PCE以及月度的PCE都很滞后。

由于市场对美联储年内的降息预期已经大幅降低，笔者更加关注明显不及市场预期的美国经济数据，这种路径下降息预期的显著回升将会带来质量较高的交易机会。如果数据依然维持强劲，降息预期继续压缩到1次也不是没有可能的。

欧洲PMI数据

本周二下午，法国、德国、欧元区和英国的4月PMI初值将陆续出炉。

由于欧洲央行对6月份降息的沟通足够多，市场也早已定价完毕，因此法国、德国和欧元区整体的PMI数据主要影响欧洲央行下半年的利率预期。

截至上周五，市场对欧洲央行的降息定价降到了70个基点左右，这意味着6月降息25个基点之后，下半年可能还有两次降息。欧洲央行对于下半年的利率路径预计将维持数据驱动模式。

若欧元区4月PMI数据表现强劲，市场将降低欧央行下半年降息预期。

英国方面，上周的数据显示该国通胀略高于预期但依然处于下降轨道，不过就业市场的降温以及央行官员的鸽派发言（对通胀的下降的乐观言论）驱动降息预期在上周五晚间大幅上升超10个基点，同时英镑大幅下跌，而英国股市显著上涨。

若英国4月的PMI相比预期偏差很大，利率预期也将出现显著的重新定价。

澳大利亚通胀数据

本周三上午澳大利亚统计局将公布第一季度和3月CPI数据。市场预期第一季度CPI年率将从4.1%降至3.5%，月率将录得0.8%。3月未季调CPI年率将继续维持在3.4%。

澳联储曾在3月的会议上微调措辞，从不排除进一步收紧的可能性到不排除未来现金利率变动的可能性。

上周公布的澳大利亚3月就业数据略低于预期，对市场定价影响非常有限。本周的CPI数据可能会影响到5月7日澳联储利率决议的措辞。

若通胀回落超预期，澳联储将有理由彻底放弃紧缩倾向。目前的定价显示，澳联储年内降息预期仅有18个基点。

日本东京通胀数据与利率决议

周五早间日本东京4月通胀数据将出炉，随后日本央行公布利率决议和前景展望报告。

市场预期日本4月东京CPI年率将从2.6%放缓至2.5%，核心CPI年率从2.4%放缓至2.2%。

日本央行行长植田和男上周五表示，若基础通胀持续走高，日本央行"极有可能"加息，并在未来某个时候开始缩减其庞大的购债规模。

若日本的通胀数据未明显超过市场预期，市场就无法推动降息预期升温，日元的疲软现状将继续维持。（除非干预）

至于日本央行利率决议本身，没有加息预期的市场环境下只会很无聊。